盛世彩票-Pimco和贝莱德对通货膨胀进行反向投注

由于债券市场描绘了美国经济惨淡景象盛世彩票因此押注通胀上升可能看起来有点奇怪。然而对于Pimco,Vanguard和BlackRock而言,这正是钱的所在。
 
 

虽然多年来通胀未能始终如一地达到美联储2%的目标,而且顽固分子一次又一次地受到错误启动的阻碍,但该基金巨头表示,央行的鸽派枢纽改变了游戏规则。紧张的劳动力市场以及美联储愿意考虑推迟今年加息并让通胀飙升的意愿,必将提高预期并推高消费者价格。这意味着要进入通胀保护的国债,通常称为TIPS。

 
 

“美联储告诉我们,他们希望通胀和通胀预期会更高,盛世彩票”资产配置的首席信息官Mihir Worah表示,Pimco的管理资产达1.7万亿美元。“这是美联储直接试图影响的一种资产类别。拥有它们是有道理的。''

 
 

实际上,即使债券市场对经济衰退的担忧(见倒置的收益率曲线)以及过去一周普通香草国债的全面反弹,TIPS实际上已经超过了今年的表现。彭博社编制的指数数据显示,第一季度通货膨胀保护证券的回报率为3.1%,抹去了去年的全部跌幅。他们的名义同行增长了2.3%。这不仅仅是保持得分的问题。尽管美联储做出了最大的努力,但在长达十年的扩张过程中,通货膨胀一直是顽固地未能恢复到与健康的美国经济一致的水平的一个指标。根据央行的首选指标,自上次经济衰退结束以来,通货膨胀率平均每年仅为1.5%。因此,很容易对通货膨胀主义者持怀疑态度。

美联储主席杰罗姆鲍威尔表示,通胀预期对实际价格上涨至关重要上周,他强调,如果它成为一个自我实现的预言,前景可能会有多么不利。

为了解决这个问题,美联储不仅将2019年的加息预测缩减为零,还讨论了所谓的价格目标定位的可能性如果美联储采取这种做法,它将弥补价格上涨不到2%的年份,允许通货膨胀在随后的几年中高于2%,而不是让过去的失误过去 - 现在就是这样。

在债券市场,TIPS和名义国债收益率之间的差异提供了投资者对长期通胀的预期。它被称为盈亏平衡率,目前显示交易商认为未来十年消费者价格平均每年上涨1.83%。30多年来,预期通货膨胀率仍低于1.9%。盛世彩票

太低?

Vanguard的Gemma Wright-Casparius说,这可能太低了。她预计10年和30年的TIPS将超过其名义同行,因为后期的通胀前景上升至2.3至2.35%。(TIPS提供的收益率低于普通香草国债,但其主要价值上涨与通货膨胀一起增加,而通货膨胀则用于固定收益支付。)

Vanguard的高级资金经理Wright-Casparius表示,“长期盈亏平衡被错误定价”,该公司负责全球5.3万亿美元的监管。鉴于他们错过了七年的目标,美联储不能让它在一年或两年内炙手可热。它必须是几年。“为了说明美联储可以让通胀走多远,考虑一个假设。众所周知,在扩张期间,其首选通胀率平均为1.5%。如果美联储想要弥补损失的时间并在2020年底之前将长期平均值提升至2%,那么今年和明年需要使消费者价格每年上涨4.1%。

负责监管6万亿美元的BlackRock全球首席投资策略师理查德•西维尔(Richard Turnill)在本月的一份报告中表示,TIPS是“名义债券的一个有吸引力的替代品。”他引用了经济增长,美联储对利率的耐心及其放弃的意愿通货膨胀暂时加速2%。

收益递减

由于通胀预期将持续上升,摩根士丹利(Morgan Stanley)的Guneet Dhingra并未出售。虽然TIPS可能继续略微跑赢大盘,但大多数对通胀的乐观情绪已经被纳入价格。展望未来,TIPS的任何进一步上涨都可能是由于美联储的加息周期结束。自上盛世彩票周开始以来,涨势已经放缓,10年期TIPS的收益率下降了一半。

至于通胀交易,“这是关于收益递减规律,”他说。

然而,有迹象表明投资者正在加大通胀预期。上个季度几乎每个星期都从通胀挂钩产品中掏钱的个人已经开始回归。根据她的模型,摩根大通的Phoebe White在一份报告中预测,3月份美国投资者流入与通胀挂钩的ETF和共同基金将“相对强劲。”主权财富基金等大型外国账户对TIPS的需求据富国银行(Wells Fargo)的Boris Rjavinski称,中央银行也增加了客户互动。

“他们认为美国通货再膨胀的故事是真实的,”Rjavinski说。盛世彩票“没有人希望美国陷入通货紧缩的局面。”

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