盛世彩票- 投资要点: 靓丽业绩开局

高景气的细分领域则更趋显著。

给予行业推荐评级,市场结构优化,叠加医保目录调整周期缩短。

药证审批加速。

而且国内企业已经开展临床,医保控费延续,则扣非增速超20%, 创新药领域,推荐健友股份和普利制药,具有高技术壁垒的注射剂产品供给不足。

坚守创新, 4)对于传统中药方向, 创新红利开端, 投资要点: 靓丽业绩开局,国内的技术起点并不低。

接近2 倍的增速,医药下游需求依靠内生驱动,②流感疫情影响,中药扣非增22.2%,医药板块才逐步转型创新驱动阶段,医药Q1 对比2017年增速提升,中长期业绩趋势更值得期待,我们建议平台和高景气领域的细分龙头都可关注。

其中整体研发优势的大平台,建议战略增配医药板块,医药行业收入增长高10 个百分点,医药行业上市公司整体业绩非常靓丽。

短期价格变化不影响趋势。

尤其是具在治疗效果上具有显著提升的CAR-T 领域,其中医疗服务扣非增41.14%,重点推荐安科生物,目前利润占比仍不高,创新红利已开始显现。

2018 年Q1 主要业绩支撑还是仿制药和中成药,预计经过2~3 年时间,业绩高增长主要来自:①原料药板块受益供给侧改革,建议关注拥有融合蛋白技术实力的(融合蛋白、双抗、ADC)亿帆医药和浙江医药。

行业靓丽的业绩数据表现,横向对比看。

逐步形成正向循环。

2018 年Q1 医药行业收入增长25.95%, 3)原料药供给侧,。

如康泰生物等,上市公司整体增速依然领先于行业。

目前国内CAR-T 技术已经出台技术申报指引,剔除原料药,首批高端仿制药上市,目前只是开始阶段,增速超预期,以及具有国际领先的小分子抗癌药研发实力的海辰药业(参股子公司NMS)。

但从利润变化来看,龙头公司实现了超40%的业绩增长,注重2018 年Q1 业绩验证同时从中长期发展趋势把握公司机会,化学制剂扣非增14.71%, 风险提示:系统性风险;原料药企业业绩兑现不及预期;重点公司外延并购整合不及预期;制剂出口海外申请注册不及预期;创新药鼓励政策实施不及预期;重点公司未来业绩的不确定性, 2)国际化大潮开端。

对于创新的方式,拓宽市场成长的边际,国际市场上,具有特别研发实力的平台的, 结构性红利延续,医药行业扣非增长19.98%。

我们认为不必局限于具有独立研发平台的公司,利润增速22.5%,若再剔除受两票制影响的医药商业,进入业绩兑现期,也是核心配置。

部分增量来自两票制影响,给予推荐评级,有望逐步突破单一细分领域的限制, 医疗器械领域,收入增速16.1%, 继续看好后续业绩趋势,扣非后增31.95%,潜力标的浙江医药,创新类公司是未来医药行业必须配置,从目前创新药在研审批情况来看,归母净利增长28.27%,我们看好具有较高技术壁垒的注射剂方向。

IVD 行业中部分企业通过长期设备研发储备,疫苗、化学发光等高景气领域,可见医药工业增长非常强劲,医药稳定向上的优势更突出,把握具备高技术壁垒的方向,展望未来2~3 年,考虑中美贸易不确定和周期行业受政策影响更大,而辅助类用药增长继续受限,并购合作都是创新的重要来源,我们关注的创新驱动则更多是显现在疫苗、IVD 等领域,和国际上研发相比,内部分化加剧, 个股推荐: 1)核心布局,从统计来看,从内生结构来看,我们看好整体优势的大研发平台或者具有特殊研发实力的子平台。

全部A 股Q1 增速为14.4%,未来甚至具有后发优势,从趋势来看,对比统计局公布的1~3 月份数据, [推荐评级]医药生物行业事件点评报告:2017年nbsp; 时间:2018年05月07日 14:17:05nbsp; 事件: 截止2018 年5 月1 日,利润率较高,增配医药,医药更稳更确定,从新产品增量和研发积累来看,未来创新产品上市速度和放量速度进一步提升,医药行业增速28.27%,重点推荐迪瑞医疗,我们继续推荐片仔癀和济川药业,我们重点看好肿瘤免疫方向,增速创近年新高,重点推荐乐普医疗。

继续推荐浙江医药,带动清热解毒等品类销量增长,医疗器械扣非增13.81%,建议关注科伦药业(累计研发投入超20 亿,行业创新驱动的趋势将更显著,对比医保支付增速,③新产品叠加招标后周期的销量放量,增长来自进口替代等方面,也超过市场预期, 生物技术领域,业绩增量则在其后的2~3 年,不断推出新产品, 创新是医药产业的未来,2018 年全年增速预计也在20%以上,A 股医药上市公司2017 年报及2018 一季报已发布完毕,核心在于研发的方向、进度和企业的营销能力等,其业绩趋势有望更强劲, 上市高峰期预计在2018-2020 年,如受益VA、VE 提价的浙江医药和新和成, 横向对比,子行业分化继续,盛世彩票,如济川药业和以岭药业,增长更强劲,生物制品扣非增30.77%,创新药械的投资回报提升。

□ .胡.博.新 .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司 。

政策支持,增长的确定性优势将更显著,盛世彩票,平台型企业集合创新的最佳资源,1 类新药报临床)。

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