盛世彩票-信心受到打击。共识破裂。和其他人一

在风险资产的绿色海洋之下,现在是一股怀疑和焦虑的涟漪。从表面上看,画面接近完美。盛世彩票标准普尔500指数创下自1987年以来的最佳开局,刚刚公布了第四周的涨幅。这是自圣诞节以来的17天中的13天,而这些举措正在与全球股票一步步相匹配。波动性持续下降。大宗商品和新兴市场股市飙升。杠杆贷款再次上升。高收益债券也是如此。
 
 
 
 

然而,2019年的辉煌开局仍然缺乏证明它不仅仅是一只死猫在新的下降趋势中反弹的信息:信念。每个价格上涨似乎与流出相匹配,每个流入都与套期相匹配。分析师善变,不和,或擅离职守。数量下降 - 这些边线必须拥挤。

 
 

伦敦投资银行(Investec Bank Plc)新兴市场股票交易员朱利安•里默(Julian Rimmer)表示,“自2008年金融危机爆发以来,我们并未处于这样的环境中。” “雾增厚,能见度有限。在市场上真正的斗争是提出强有力的交易思路。“

本周美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)在其最新的全球投资者调查中公布了市场缺乏共识。根据世界各地177位参与者的回应,管理着4,940亿美元,最拥挤的交易是美元多头。但只有21%,这是近三年来最弱的共识交易。这种趋势已经持续了几个月,这也是8月份进入的地方。该调查之前最拥挤的交易 - 包括Facebook,亚马逊和百度在内的科技股中的多头头寸 - 在8月达到顶峰,54%的资金经理同意这是最热门的投资。

第四季度风险资产抛售的冲击似乎有助于推动这种不和谐。雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)的欧洲策略师克里斯·贝利(Chris Bailey)表示,在寻找获胜策略的过程中,他在12月份的会议要求比以往任何时候都多。

“2018年是艰难的一年,超过90%的资产类别表现出负回报,”他说。“与过去几年相比,这是一个很大的转变,因此自然而然的战略家和潜在投资者都持谨慎态度。”本周的不确定性显而易见,即使大多数风险资产延续了令人印象深刻 纽约证券交易所指数(NYSE TICK Index)衡量美国股市上涨的数量,按交易进行交易,与之相比,未能在周三的任何一个方向上记录1000点,这是自11月初以来的首次。

Instinet LLC的高级股票交易员兼市场技术人员Frank Cappelleri在给客户的一份报告中写道:“由于SPX的修正值与历史高点相等,我们可以理解为什么现在会有一种犹豫不决的局面。”据BAML引用EPFR全球数据称,在一个奇怪的二分法中,标准普尔500指数连续第四周上涨,但美国股票基金在截至周三的五个交易日内出现了77亿美元的流出今年股市开始出现十年一遇的反弹,但包括对冲基金和股票在内的所谓快钱投资者加入的速度

德国资产管理公司MPPM EK的交易主管吉列尔莫·埃尔南德斯·桑佩雷表示,“经过一段时间的重大损失和修正之后投资者不愿意下注,这并不罕见。” “我们需要舔掉抛售的伤口,但我们不应该花太多时间犹豫。”

桑佩雷认为,即将公布的全年收益报告可以帮助投资者达成共识。但分析师对全球利润预期的评级下调幅度已超过自2009年以来的最大升幅,而且1月份股市的持续繁荣仍在继续。

断裂的观点超出了股票。最近垃圾债券的快速暴跌和反弹使分析师陷入混乱,暴露出整个市场明显缺乏信念。

投资于高收益债券的最大交易所交易基金在一周前创下了创纪录的流入量,并且在本月仍然大幅上涨。然而,与此同时,对基金认沽期权的持仓兴趣 - 即允许持有人以商定价格出售股票的看跌合约 - 均创下历史新高。对于法国巴黎银行(BNP Paribas)的战略家来说,这种分歧可归结为对金融世界的两极观点。

Edmund Shing和Eric Oynoyan表示,市场目前处于两种前景之间:一方面是经济衰退的威胁,另一方面是金融条件可能缓解的可能性。迟早会有一种观点占上风,因此BNP提倡“V形支付交易”,使用的选项如果股票价格再次上涨 - 或者是避险天堂也会受益。

法律与通用投资管理有限公司的多资产基金负责人约翰·罗(John Roe)表示,他正在仔细观察大部分市场将聚集在哪里,以便他的公司可以做到这一点,该公司管理着大约9850亿英镑(1.3万亿美元)。相反的。

“我们正在寻找一个动力不太消极的切入点,即已经发生了很多价格变动,”罗说。“这应该在每个人都紧张不安的环境中表现良好,但接受会有可交易的集会。”

他们可能会接受它,但也许不是每个人都想追逐那些上升气流。Bloomberg Intelligence本周表示,1月上半月名称中带有“质量”一词的ETF 收入21亿美元这是投资者采取更多防御性立场的迹象。

由于缺乏丰富和信念,Investec的Rimmer并不是唯一在当前环境下进行危机时代比较的战略家。Berenberg的Ulrich Urbahn表示,现在的差异是政治不确定性的另一层。

“客户提出的问题比平常多,”总部位于法兰克福的多资产战略和研究负责人表示。“还来自其他投资组合经理。甚至经纪人似乎也缺乏信念。似乎有一种提高观望的方法。“

持续多久是任何人的猜测,但本周美国交易所的交易量很明显。他们感到沮丧,三天的股票转手数量低于10年平均水平。

这种统计数据为那些想知道目前的涨势是否仍有任何影响的人提供了希望。正如Urbahn所说,“大多数投资组合经理都有干粉。”

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