盛世彩票-在2019年导航的五个厄运循环

随着 全球货币刺激政策大幅放松,市场面临着经历厄运循环的风险增加。盛世彩票资者需要为这些下行螺旋做好准备,因为冲击引发了一系列自我延续的中断。在金融危机中,有五个厄运循环相互补充
附带的厄运循环与其相关的股票,债券,财产或衍生品价值下跌会引发追加保证金通知。这些对抵押品的要求吸收现金或必须清算资产,甚至将压力传递给以前未受影响的证券。在流动性受限制导致进一步下跌的情况下,压力被放大。损失,资本缓冲减少和流动性收紧。循环重复直到达到价格均衡。
对冲厄运循环滑动资产价值导致投资者通过卖空或购买看跌期权作为保险进行套期保值。当市场情况波动或交易者无法买卖标的资产时,他们会使用不同的证券,货币或商品代理。这会造成危机蔓延。下跌迫使银行进行额外抛售,寻求对冲其已售出期权的风险。例如,最近美国页岩油生产商购买的看跌期权的中间商加剧了油价的下跌。这加剧了价格压力并吸收了交易市场容量。
主权厄运循环由于政府,中央银行和商业贷方之间的联系,加速危机,主权风险的变化导致列车负价格螺旋上升。

自2007年以来,银行购买政府证券的人数增加了。这反映了对更高流动性储备的监管要求。银行提高持股量作为衍生品交易风险的抵押品。与此同时,量化宽松计划鼓励机构从中央银行廉价借款,投资回报较高的政府债券。银行法规将政府债务视为基本无风险,并且不要求对持有资本持有资本,增加股本回报。不利的一面是,当利率上升,债务价格下跌时,银行面临亏损。可能需要政府支持以保障偿付能力并确保运营可行性,增加对主权的压力。

这个问题在欧洲尤为重要。意大利银行持有近4000亿欧元(4570亿美元)的国内主权债务(占其总资产的10%)。潜在风险敞口大于一些意大利银行的股东资金。近期意大利政府债券收益率上升 - 反映出预算赤字高于预期,欧洲央行量化宽松政策结束以及国内政治不稳定 - 增加了已经充满大量不良贷款的金融机构的问题。

主权债务循环也影响了中央银行,这些中央银行持有大量政府债券作为量化宽松计划的一部分。2013年美国国债利率在所谓的逐渐减少的大爆发期间大幅上涨时,当时的美联储主席伯南克在其证券投资组合中实现了超过500亿美元的按市值计价损失。应用于银行的压力测试表明,美联储可能面临2000亿至4000亿美元的损失。虽然中央银行在技术上无法破产,但减少或消除资本的损失会降低对货币的信心并增加主权风险。这可能使中央银行难以行使其职能并支持金融体系。

中介厄运循环银行帮助传播反馈循环。中断会吸收流动性并降低信贷可用性。一家银行的弱点引发了对其他接触该实体的国内外机构的担忧。随着市场承担政府对金融体系的承保,主权风险上升。这引发了持续的银行风险上升周期,加剧了主权风险的增加。

银行间借贷和交易的下降限制了流动性。随着交易商减少彼此之间的交易,节约资金和现金,盛世彩票金融体系的不稳定性也随之增加。银行使用保守的按市价计价,加剧价格下跌并触发追加保证金。更严格的交易对手风险管理降低了信用额度,并需要额外的安全性,为附带的厄运循环提供支持。交易对手风险的套期保值加剧了流动性和价格压力。损失增加和流动性合同。

收益率的需求和股价的回升吸引了新一代银行股投资者,他们无视2008年的经验教训。损失可能迫使银行削减股息。这降低了投资者的收入,并可能引发大幅抛售,阻碍了银行筹集新资本和深化危机的能力。这种动态也助长了主权,抵押和对冲的厄运循环。

实体经济厄运循环受限制的银行贷款会产生更严格的信贷条件和更高的成本,从而影响负债或现金流受限的企业和家庭。资产负债表压力导致违约和破产以及资产的销售以偿还到期债务或履行债务。现金流压力限制了消费和投资,迫使去杠杆化并导致经济活动放缓,进一步削弱了条件。连续的损失周期,信贷收紧和流动性下降。对政府支持银行系统需求的担忧加剧了主权风险的上升。

鉴于可用政策工具的减少,市场对经济政策的担忧加剧以及政治环境功能失调,盛世彩票当局可能会发现很难打破这些反馈周期。在2019年,资本保值将要求投资者预测和驾驭这些厄运循环。

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